新凤鸣:单季度净利创新高 PTA项目延伸产业链

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  10月29日晚间,新凤鸣(603225.SH)发布三季报,公司前三季度实现净利润14.56亿元,同比增长56.26%。其中,第三季度单季盈利6.44亿元,创下了公司单季度盈利的历史新高。

  第三季度销售毛利率13.04% 创同期历年之最

  从季度销售情况看,新凤鸣盈利能力持续增强。第三季度销售毛利率13.04%,也是继2017年同期12.78%后,再次实现第三季度销售毛利率双位数。

  另据新凤鸣披露的经营数据测算,第三季度公司民用涤纶长丝平均售价为0.98万元/吨,较今年上半年的平均售价0.88万元/吨相比,每吨提升了近千元。公司三季度单季盈利实现6.44亿元,创下了本轮景气周期以来单季度盈利的最好记录。

  高成长的背后是我国内聚酯化纤行业景气度持续提升。根据海通石化研报,三季度涤纶POY均价达10,628元/吨,同比上涨27%,环比上涨17%,同时“POY-PTA-MEG”平均价差1,692元/吨,同比上涨15%。

  智能制造成本优势明显

  当下,传统制造业企业正通过“机器人+”、智能制造、 “互联网+”等不同路径实现转型升级。9月,新凤鸣“55211”信息化工程(二期)项目正式启动,力争2025年底前全面完成智能工厂建设。

  其实早在2009年,新凤鸣就开始启动了“机器换人”项目,是国内首家在熔体直纺长丝领域开发应用自动落筒和自动包装系统的公司,目前基本建成了国内规模最大的长丝自动化制造规模。2017年,公司人均年产长丝362吨/年。

  利用产品及流程的数据化,新凤鸣持续促进生产的精细化管理。三季报显示,公司前三季度管理费用占营收比例为0.65%,较上年同期下降2.12个百分点。

  220万吨PTA项目补齐上游短板

  近几年,向上游PTA石化产业发展,打造集炼油—石化—涤纶长丝生产为一体的产业链,已成为行业主要发展趋势,如桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化等公司均已具备PTA产能。

  一直以来,新凤鸣专注于民用涤纶长丝领域,产能规模位居国内第二,但缺少与之配套的PTA供应。为向上游延伸产业链,公司拟开工建设独山能源年产220万吨PTA项目。该项目生产的PTA全部由公司自用,计划于2019年三季度建成投产。同时独山能源二期年产220万吨PTA也在规划建设中。届时,公司涤纶长丝主要原材料PTA的供应将得以保证。

  值得注意的是,在该项目上,新凤鸣也将成本管控优势发挥到极致。公司与英国能源巨头BP合作,生产工艺采用目前世界上最先进的BP最新的PTA技术。与传统PTA技术相比,BP最新一代PTA技术物耗能耗方面优势巨大。根据中信建设报告,一套250万吨装置在满足自身耗能情况下,每年还有2亿到3亿度电力盈余,可以输送电网获利或者自用。

  新凤鸣指出,随着涤纶长丝行业盈利水平的提高,2018年产业开始重新进入扩能周期,预计2018-2019年整个行业将有新增产能250-300万吨/年,与新增需求基本保持平衡。

  目前,新凤鸣正推进多个长丝项目建设。按照公司规划,2018年底新凤鸣涤纶长丝产能有望接近370万吨,较2017年增加约100万吨,行业内第一梯队的地位稳固。伴随着国内聚酯化纤持续向好,公司经营业绩将进一步释放。

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